Особливості формування дивідендної політики акціонерних товариств під впливом концентрації корпоративних прав і змін інституційного середовища

Abstract

UK: В статті проводиться огляд досліджень теоретичних аспектів формування дивідендної політики акціонерних товариств та визначаються зміни використання цього механізму акціонерними товариствами в Україні під впливом зовнішніх факторів. Метою статті є визначення особливостей змін зовнішнього середовища і поглядів акціонерів на формування дивідендної політики акціонерних товариств. Визначаються особливості концентрації корпоративних прав в акціонерних товариствах та вплив цих змін на порушення балансу інтересів акціонерів, який вимагає дивідендна політика. Зосереджується увага на тенденції переважного направлення чистого прибутку для відновлення майна, знищеного або пошкодженого внаслідок збройної агресії росії. Визначається тенденція збільшення кількості акціонерних товариств з часткою державної або комунальної власності більш 50%. Ця тенденція формується за наслідками націоналізації акціонерних товариств, що мають стратегічне значення, а також за наслідками інституційних змін, що визначаються в законодавчій базі України. Досліджено основні принципи, що визначає державна дивідендна політика. Також розглянуто механізм впливу держави на визначення базового відсотку від чистого прибутку для сплати дивідендів. За результатами дослідження визначено три групи акціонерних товариств. Це акціонерні товариства з концентрацією корпоративних прав, акціонерні товариства з переважною державною часткою корпоративних прав і акціонерні товариства, що засновані органами місцевого самоврядування. Для кожній з цих груп визначено особливості формування і реалізації дивідендної політики та визначені можливі проблеми що потребують свого вирішення у майбутніх дослідженнях. EN: The article reviews the research on the theoretical aspects of dividend policy formation in joint-stock companies. The main research directions are summarized. The problem of forming and implementing dividend policy in the face of changes in the external institutional environment and the trend toward corporate rights concentration is addressed. The purpose of the article is to determine the features of changes in the external environment and the views of shareholders on the formation of the dividend policy of joint-stock companies. When conducting the study, existing theories on the use of the dividend mechanism are taken into consideration. The consequences of increasing or decreasing the share of profit allocated to paying dividends are given. Both positive and negative implications of these options are considered. The features of corporate rights concentration in joint-stock companies are identified, and the impact of these changes on the imbalance of shareholders' interests, which violates the principles of dividend policy formation, is also investigated. The attention of these joint-stock companies is focused on the tendency of preferential allocation of net profit to reinvestment or to restore property destroyed and damaged as a result of the armed aggression of Russia. Additionally, a trend of increasing the number of joint-stock companies with a state or municipal ownership share of over 50% is evident. This trend is formed as a result of the nationalization of joint-stock companies of strategic importance to Ukraine, as well as the implementation of institutional changes outlined in Ukraine's legislative framework. The main principles that determine the state dividend policy are studied. The mechanism of state influence on determining the basic percentage of net profit for paying dividends is also considered. According to the study's results, three groups of joint-stock companies are identified. These are joint-stock companies with a concentration of corporate rights, joint-stock companies with a predominant state share of corporate rights, and joint-stock companies established based on municipal enterprises founded by local governments. For each of these groups, the features of the formation and implementation of dividend policy are identified, and possible problems that need to be addressed in future studies are outlined.